Investing.com — Yatırım pozisyonlarını korumak için kullanılan bir taktik ve trend takip eden fonlar etrafındaki nakit akışları, finansal piyasalardaki fiyat hareketlerini artırmaya yardımcı oldu. Bu bilgi UBS analistlerine göre ortaya çıktı.
Gösterge endeks S&P 500, bu yıl şimdiye kadar %15’ten fazla yükseldi. Bu yükseliş büyük ölçüde, tarife bağlı Nisan düşüşünün ardından endeksin toparlanmasına yardımcı olan yapay zeka konusundaki süregelen heyecandan kaynaklandı. S&P 500 ile birlikte, teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite ve blue-chip Dow Jones Sanayi Ortalaması Cuma günü yeni rekor kapanış seviyelerine ulaştı.
Müşterilerine yazdıkları bir notta, Niclas Le Roux ve Bhanu Baweja dahil UBS analistleri, “opsiyon delta koruması” olarak bilinen stratejinin son fiyat hareketlerinin bazılarını artırdığını savundu.
Kurumsal yatırımcılar tarafından yaygın olarak kullanılan bu opsiyon tabanlı strateji, dayanak varlıklardaki fiyat değişiklikleriyle ilişkili riskleri azaltmayı veya ortadan kaldırmayı amaçlıyor. Bu strateji, “delta-nötr” bir durum elde ederek çalışır. Bu durumda portföyün değeri, dayanak varlığın fiyatındaki küçük hareketler için değişmez.
Analistler şöyle yazdı: “Bir trader bir opsiyon sattığında ve dayanak fiyat opsiyon kullanım fiyatına yaklaştığında, opsiyon satıcısı riskini ya opsiyonu geri alarak (ki bu maliyetlidir) ya da dayanak varlığı alıp satarak ayarlamak zorundadır. Genellikle ikinci alternatifi seçer. Yani varlık yükselirken alım yapar veya düşerken satış yapar. Bu da son fiyat hareketini artırır.”
Bu arada, fiyat hareketlerini etkileyen bir başka faktör de “emtia ticaret danışmanları” veya CTA’lar olarak bilinen fonlar etrafındaki nakit akışlarıydı. CTA’lar, varlık fiyatlarındaki trendleri belirlemek için karmaşık bilgisayar algoritmaları kullanan bir tür hedge fondudur. UBS analistlerine göre CTA’lar bu süreçte varlık getirilerindeki sürekliliğinden yararlanmaya çalışıyor.
Aracı kurum şunları ekledi: “Büyüklükleri ve yüksek ticaret faaliyetleri göz önüne alındığında, piyasa etkilerini görmezden gelmek zorlaşmıştır ve herkes onların pozisyonlarını ve potansiyel nakit akışlarını değerlendirmeye çalışmaktadır.”
Kısa vadeli opsiyonlar ve CTA pozisyonlamasını göz önünde bulunduran analistler, yatırımcılara Nasdaq endeksinin seviyelerini takip etmelerini tavsiye etti.
Analistler, yatırımcıların mevcut çeyrek kazanç sezonunu temkinli bir şekilde izlediği görüldüğü için Nasdaq üzerinde “çok sayıda kısa vadeli gamma” alındığını belirtti. Gamma alımı, yatırımcıların dayanak varlıkta potansiyel olarak büyük fiyat hareketlerine bahis oynadığını gösterebilir.
Analistlere göre CTA’lar ayrıca Nasdaq’ta “maksimum uzun” pozisyondalar. İşlem oldukça “karda”, yani bir opsiyonun kullanım fiyatı mevcut piyasa fiyatından daha avantajlı. Bu nedenle, CTA’ların uzun pozisyonlarını azaltmaya başlamasından önce muhtemelen Nasdaq’ta mevcut seviyelerden yaklaşık %5’lik “ciddi bir satış” olması gerekecek.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
