Investing.com — S&P Global Ratings, Cuma günü Arnavutluk’un ’BB’ uzun vadeli ve ’B’ kısa vadeli egemen kredi notlarını teyit etti ve görünümü stabil olarak korudu.
Derecelendirme kuruluşu, Arnavutluk’un ılımlı büyüme beklentilerini, mali disiplinini ve dış şoklara karşı önemli koruma sağlayan büyük döviz rezervi tamponlarını notları destekleyen temel faktörler olarak gösterdi.
S&P, Arnavutluk’un reel GSYİH’sinin 2025’te %3,4 büyümesini bekliyor. Bu büyüme, sıkı işgücü piyasası ve artan reel ücretlerle desteklenen dayanıklı hanehalkı harcamalarından kaynaklanacak. Turizm kilit büyüme direği olmaya devam ediyor, ancak sektör olgunlaştıkça katkısı azalabilir.
Kuruluş, GSYİH büyümesinin 2026-2028 döneminde yıllık ortalama %3,4 olacağını öngörüyor. Bununla birlikte, Arnavutluk’un turizme bağımlılığı ve Almanya gibi önemli AB ortaklarından gelebilecek daha zayıf talebe maruz kalması nedeniyle aşağı yönlü riskler bulunuyor.
Arnavutluk’un AB’ye katılım süreci son aylarda hızlandı ve şu anda 33 müzakere bölümünden 24’ü açıldı. Avrupa Komisyonu, 6 milyar avroluk Batı Balkanlar Büyüme Planı kapsamında Durrës-Rrogozhinë demiryolu dahil stratejik projeler için 920 milyon avro finansman onayladı.
Bununla birlikte, demografik zorluklar büyük bir sorun teşkil ediyor. 2023 nüfus sayımı, 2011’den bu yana %14’lük bir nüfus düşüşü ortaya koydu ve son on yılda nüfusun yaklaşık %15’i göç etti. Arnavutluk’un kadın başına 1,21 doğum oranı, küresel olarak en düşük oranlar arasında yer alıyor ve çalışma çağındaki nüfusun hızlanan bir daralmasına işaret ediyor.
S&P, Arnavutluk’un kamu maliyesinin 2025’in ilk yedi ayında 32,6 milyar Arnavutluk leki (yaklaşık 330 milyon avro; GSYİH’nin %1,2’si) mali fazla ile fazla vermeye devam ettiğini belirtti. Ancak harcama artışının geliri aştığı için bu rakam yıllık bazda %41 düşüş gösterdi.
2025 bütçesi, 2024’teki %0,7’ye kıyasla GSYİH’nin %2,6’sı oranında bir mali açığa izin veriyor. Ancak S&P, hükümetin mali ihtiyatı ve sermaye harcamalarında yetersiz harcama eğilimi göz önüne alındığında, gerçek açığın yaklaşık %2,3 ile daha düşük olacağını tahmin ediyor.
İleriye bakıldığında, S&P genel hükümet açıklarının 2028’e kadar GSYİH’nin yaklaşık %2’si civarında seyredeceğini ve net borcun GSYİH’nin yaklaşık %47’si civarında geniş ölçüde istikrarlı kalacağını öngörüyor.
Enflasyon son aylarda yükseldi ve başlıca gıda ve konut maliyetlerindeki artışın etkisiyle Temmuz ayında manşet enflasyon bir yıl önceki %2,0’den %2,5’e yükseldi. Çekirdek enflasyon Temmuz 2025’te %2,9’a yükselerek fiyat baskılarının genişlediğini gösterdi.
S&P, enflasyonun 2025’te yaklaşık %2,4 ortalamasına ulaşmasını ve 2026’nın ilk yarısında zirve yapmasını bekliyor. Buna yanıt olarak, Arnavutluk Merkez Bankası’nın yakın vadede faiz oranlarını sabit tutması bekleniyor.
Ülkenin döviz rezervleri önemli ölçüde güçlendi ve merkez bankası müdahaleleri ve Şubat ayında 650 milyon avroluk Eurobond ihracı ile desteklenerek Temmuz 2025 itibarıyla %27 artışla 7,84 milyar dolara yükseldi.
S&P, mali performans belirgin şekilde kötüleşirse veya Arnavutluk’un ödemeler dengesi üzerinde baskılar ortaya çıkarsa notları düşürebileceğini belirtti. Buna karşılık, kurumsal kapasite AB uyumlu reformlar yoluyla güçlenirse veya para politikası çerçevesindeki iyileştirmeler avrolaşmayı azaltır ve politika etkinliğini artırırsa notlar yükseltilebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
